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　　騰訊理財通、阿里余額寶、百度金融、網(wǎng)易理財、新浪和搜狐的金融計劃一夜之間，形形色色的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品如雨后春筍般冒了出來，全國6億多網(wǎng)民中的絕大多數(shù)都已被不同程度地裹挾其中。

　　除了數(shù)量，更令人驚詫的是它們的成長速度：截至2月14日，阿里余額寶資產(chǎn)規(guī)模已飆升至4000億元，相當(dāng)于整個銀行體系40萬億元活期存款的1%。從0到2500億元，用了200多天時間；從2500億元到4000億元，僅用了大約30天。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融野蠻生長將迎來真正的監(jiān)管挑戰(zhàn)。這不僅因為互聯(lián)網(wǎng)金融作為新的金融業(yè)態(tài)需要合法的制度保障，更因為網(wǎng)民的資金安全和金融體系的穩(wěn)定需要一份鼓勵與規(guī)范并重的有效監(jiān)管機制。

　　風(fēng)險如影隨形

　　2月14日，余額寶元宵理財上午10點正式開售，根據(jù)官方的數(shù)據(jù)，第一輪活動中，總額5.8億元的產(chǎn)品在開售3分鐘后即告售罄。支付寶又緊急追加3億元產(chǎn)品在下午1點開售，開售2分31秒后又被搶購一空。

　　沒有金額門檻，沒有期限障礙，想存多少存多少，可隨時隨地查詢資金變動情況，號稱收益率比銀行活期存款高20倍這樣的好事著實讓人興奮，然而，互聯(lián)網(wǎng)理財真的是無風(fēng)險獲利嗎？其高收益率究竟能持續(xù)多久？

　　互聯(lián)網(wǎng)金融在促進金融創(chuàng)新和提升普惠性上的作用已不言而喻，但風(fēng)險也如影隨形。事實上，過去幾年，以P2P等網(wǎng)貸為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融和以小貸、擔(dān)保公司等為代表的民間金融在展現(xiàn)勃勃生機的同時，也是風(fēng)險涌動。P2P網(wǎng)貸由第三方網(wǎng)貸平臺作為中介，借款人在平臺發(fā)放借款標(biāo)，投資者進行競標(biāo)，向借款人放貸。由于這種網(wǎng)貸行業(yè)始終處于無準(zhǔn)入門檻、無行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無監(jiān)管機構(gòu)的三無狀態(tài)，缺乏監(jiān)管，導(dǎo)致平臺倒閉事件頻發(fā)。據(jù)不完全統(tǒng)計，2013年出現(xiàn)提現(xiàn)困難、經(jīng)營困難、詐騙跑路的平臺超過70家。今年以來，出現(xiàn)提現(xiàn)困難和崩盤的P2P網(wǎng)貸公司超過6家。

　　但凡是理財產(chǎn)品就有風(fēng)險，所謂的高收益都是用來吸引用戶投資的一種手段。必須看到，互聯(lián)網(wǎng)金融并沒有改變金融的本質(zhì)和功能，而每一位銀行家都會告訴你，金融業(yè)的核心是風(fēng)險管理。

　　中國工商銀行原行長楊凱生日前撰文稱，我國互聯(lián)網(wǎng)金融的健康可持續(xù)發(fā)展，需要一種良好的文化支撐，即良好的監(jiān)管文化和創(chuàng)新文化，形成一個真正恪守法規(guī)至上原則的市場環(huán)境。互聯(lián)網(wǎng)金融不應(yīng)該是一個無底線、無限制的空間。

　　風(fēng)險來自哪里

　　眾所周知，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的背后是貨幣基金，貨幣基金實際上是將錢從銀行吸引過來后轉(zhuǎn)手又存入銀行，錢最終還是回到了銀行。也就是說，貨幣基金是在給銀行輸送資金，當(dāng)銀行缺錢時，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品收益就水漲船高，這也因此決定了這種過高的收益率很難持續(xù)。互聯(lián)網(wǎng)理財收益率如此之高已經(jīng)相當(dāng)不正常，很多企業(yè)的利潤都很難實現(xiàn)7%的增長，這么高的收益率從何而來？怎么會持久？一位業(yè)內(nèi)人士向記者坦言。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)的金融業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合，既有金融業(yè)所具有的傳統(tǒng)風(fēng)險，也有互聯(lián)網(wǎng)自身所帶有的風(fēng)險。中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍認為，互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險主要有三種，第一種是理財風(fēng)險，能否在規(guī)定的時間對投資者兌現(xiàn)盈利承諾；第二種是市場風(fēng)險，消費者購買互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的價格是否會因為市場的浮動縮水；第三種是第三方支付風(fēng)險，諸如網(wǎng)絡(luò)信息安全等問題。

　　現(xiàn)實中，一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)憑借其優(yōu)勢進行的瘋狂網(wǎng)絡(luò)營銷，或者暫時自掏腰包補貼投資者收益；抑或是夸大、強調(diào)收益卻缺乏風(fēng)險提示的做法，其中隱含的未來風(fēng)險隱患著實不容忽視。

　　中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇分析，從一項金融業(yè)務(wù)發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律看，在產(chǎn)生初期，業(yè)務(wù)發(fā)展快、風(fēng)險較低；而迅速發(fā)展過后，從業(yè)務(wù)和機構(gòu)上都開始變得魚龍混雜，風(fēng)險隨發(fā)展積聚，從目前互聯(lián)網(wǎng)金融來看，也要進入這個階段。他認為，互聯(lián)網(wǎng)金融并沒有被納入正規(guī)的監(jiān)管體系，是在政策的邊緣打擦邊球。為了防范風(fēng)險積聚之后的爆發(fā)，合理的監(jiān)管是必要的。但他也強調(diào)要把握好監(jiān)管的度，畢竟在公眾看來，互聯(lián)網(wǎng)金融具有創(chuàng)新的意義，如果一開始就對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管太嚴(yán)，會落下遏制創(chuàng)新的口實。

　　風(fēng)險如何監(jiān)管

　　去年10月，一家知名網(wǎng)絡(luò)公司就因強調(diào)其合作基金8%保本高收益，違反了基金產(chǎn)品不得違法承諾收益率或者提前發(fā)布收益預(yù)測的法律規(guī)定而被叫停。近幾個月互聯(lián)網(wǎng)金融的擦邊球有些被默許，有些被叫停，監(jiān)管真空期或許正在反復(fù)試探中醞釀互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的真經(jīng)。

　　有消息稱，中國人民銀行將牽頭對互聯(lián)網(wǎng)金融實施監(jiān)管，旨在防范快速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域風(fēng)險上升。盡管此消息尚未得到證實，但互聯(lián)網(wǎng)金融的火爆和其潛在風(fēng)險已經(jīng)引發(fā)監(jiān)管層關(guān)注。央行副行長劉士余就表示，目前對互聯(lián)網(wǎng)金融進行評價，尚缺乏足夠的時間序列和數(shù)據(jù)支持，要留有一定的觀察期。要鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新和發(fā)展，包容失誤，但絕不姑息詐騙等違法犯罪活動。

　　人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司副司長徐諾金則強調(diào)，互聯(lián)網(wǎng)金融要堅守三條紅線：第一，亂集資的紅線；第二，吸收公眾存款的紅線；第三，詐騙的紅線。

　　究竟能不能允許互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)承擔(dān)信用風(fēng)險？如果允許，是否應(yīng)該有資本充足率的要求和提取撥備的規(guī)定？對有關(guān)產(chǎn)品變相吸收存款的做法究竟能不能夠被允許？楊凱生建議引入負面清單，將不能從事的活動明確列示出來，有了負面清單，既有利于形成法無禁止便可行的創(chuàng)新環(huán)境，同時也能夠明確哪些是不能觸碰的禁區(qū)。

　　郭田勇建議，一方面，對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進入金融業(yè)，該登堂入室的可以登堂入室。互聯(lián)網(wǎng)金融確實存在跨界經(jīng)營、違規(guī)等問題，但是為什么會有這類問題呢？正是因為正門沒有對其開放。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)自身存在安全問題和金融業(yè)特有的風(fēng)險問題可能相互放大，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融易產(chǎn)生系統(tǒng)性的金融風(fēng)險。因此，如何保證客戶信息和交易信息的安全以及在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下防控金融風(fēng)險，是互聯(lián)網(wǎng)金融繼續(xù)發(fā)展的過程中亟待解決的問題。